金融论文：供给侧结构性改革背景下防范和化解区域金融风险的探索—

　　金融论文：供给侧结构性改革背景下防范和化解区域金融风险的探索——基于地方AMC的视角

　　引言

　　地方资产管理公司即地方AMC，是经我国财政部和银监会批准，由各省级人民政府设立或授权设立，从事本区域内不良资产收购处置业务的专门机构。随着地方AMC的设立，凭借区域化、零碎化、专业化的处置优势以及地方政府的支持，在增强市场活跃度，推进不良资产处置进程和维护区域金融稳定方面取得了积极作用。

　　1.地方AMC的成立背景

　　随着宏观经济进入“三期叠加”阵痛持续，以及中省落实“三去一降一补”背景下的去产能、去库存、去杠杆，以及加强对僵尸企业的淘汰整顿，中小商业银行和非银金融机构不良资产规模迅速增加，这种零散化和碎片化的不良资产仅依靠四大 AMC 处置成本高且效率低，组建小额且分散的地方资产管理公司作为不良资产处置体系的重要补充，就显得十分必要。截止目前，我国31个省级行政区（不含港澳台）均设立地方资产管理论文公司，有59家包括省级AMC和地市级的地方AMC注册成立。注册资本金已增长到1545亿元、总资产已经超过4000亿元、净资产超过1500亿元。

　　2.地方AMC在榆林发展的情况

　　2.1榆林成立地方AMC的必要性

　　近年来，随着煤炭市场持续疲软和民间借贷市场的崩盘，内外深层次的结构性矛盾凸显，实体经济风险向金融体系传导蔓延趋势加速，金融风险防控面临较大压力和挑战。主要表现在，批发零售业、建筑业、采矿业和能化工“泥潭深陷”，不良贷款呈现“区域聚集”趋势，高峰时占全省不良贷款的近一半，资源富集区显然已成为不良贷款的重灾区。此外，地方政府融资平台“小财政、大城建”，举债规模大大超过地方财力所能承受的限度，而民间融资和“影子银行”融资的扩张速度，远远超过银行信贷规模增速，民间融资和“影子银行”与实体经济相互交织，风险防范和化解任务艰巨，区域经济机遇与挑战并存。

　　2.2榆林金融资产管理公司基本情况

　　作为陕西首家地市级金融资产管理公司，榆林金融资产管理公司注册资本为5亿元，其中陕西金管出资3亿元，榆林市政府出资2亿元，引入“资管+投行”理念，推广债权人委员会制度，采用托管、债转股、债务平滑等方式，着力化解潜在风险资产，防止“打包打折打官司”等传统处置方式破坏信用环境。作为区域内的“坏账银行”，榆林金融资产管理公司通过对区域金融机构的不良资产进行受托收购和化解处置，有效收购处置中小企业的不良资产，推动企业“去杠杆、降成本”，促进产业结构调整和转型升级；通过对政府融资平台和重点项目的债务进行剥离、收购、重组和置换，减少政府债务存量和财政负担。作为地方金融的“主力军”之一，充分发挥政府资金的信用功能和导向作用，发挥陕西金资公司的专业优势和管理水平，切实盘活了银企不良资产，有效整合了区域金融资源，是保障地方金融业持续健康发展的“节拍器”和优化地方金融生态环境、助力金融服务地方经济发展的“推进器”。

　　2.3榆林金融资产管理公司业务发展和风险化解效果

　　成立伊始，榆林市政府便联合陕西金融资产管理公司设立“陕北高端能源化工基金”，“陕北高端能源化工基金”计划规模50亿元，其中榆林市政府主导的母基金出资8亿元，陕西金融资产管理公司出资12亿元，其他社会资本出资30亿元，基金主要投向榆林地区金融不良资产的收购、非金融机构不良资产及潜在风险资产的收购、重点企业债转股项目、战略及新兴产业股权投资项目及重大城市基础设施建设等项目。

　　目前，榆林金融资产管理公司以服务供给侧结构性改革为主线，针对榆林市金融机构不良持续攀升，地区金融风险高发态势，累计完成工行、建行、农行、长安等金融机构8个资产包合计192户企业的尽职调查工作，占全省不良资产出包总额的60%，成功收购5个资产包累计24.14亿元，占陕西金资收购榆林地区不良资产总额的33.8%。此外，通过不断创新不良资产处置方式，大幅缩短不良资产项目处置周期，不断提高资金周转效率，处置不良资产项目11个，实现现金回收1.74亿元。

　　同时，榆林金融资产管理公司紧盯问题资产，从“陕北高端能源化工基金”和救助危困问题企业的“纾空”基金中投入7亿元帮助榆神能源公司完成总额9亿元的“16榆神02债券”兑付工作，并通过与榆林农商行合作建立的“榆林金资信合企业发展服务中心合伙企业”解决各金融机构到期债务接续问题，化解了榆神能源公司到期债券兑付的压力，保障了陕北高端能源化工基地的建设。最后，积极介入县域国有融资平台整合，扮演好地方政府金融顾问的角色，对被列入政府债务风险预警和提示地区榆阳、府谷，紧抓城投融资平台债务与政府债置换的重要窗口期，拓展短期流动性风险化解业务、政企债务平滑基金业务以及资产置换业务，以市场化手段来化解存量债务的潜在风险。2018年榆林全市不良贷款率监管指标5年后重新回到监管标准范围，有效化解了区域金融风险，重塑了金融生态环境。

　　3.进一步利用地方AMC防范和化解区域金融风险建议

　　3.1拓宽地方资产管理公司的资金来源，建立地方风险处置专项基金，防范区域金融风险

　　3.1.1扩大债转股专项债券发行规模。地方资产管理公司应抓住国家发改委允许债转股实施机构发行债转股专项债券的契机，扩大债转股专项债券发行规模，并探索允许社会公众参与认购。

　　3.1.2合理引导民间资本入股地方资产管理公司。各地区在新设地方资产管理公司时，可探索民间资本投资入股实现股权多元化，节约国有资本，解决国企治理不规范、激励机制不到位等痼疾，充分激发地方AMC活力，实现良性发展。

　　3.1.3积极发挥地方风险处置专项基金的支撑作用。受国际市场需求疲软和国内供给过剩的突出矛盾，地方金融风险往往集中爆发于当地支柱产业。所以在金融风险处置过程中，要积极推动地方 AMC 与地方政府的合作，比如成立专项风险处置基金，采用集中、批量的手段整体推进处置地方金融风险，如不良资产处置基金、政策性专项收储基金、并购重组基金、债转股基金等，以项目制或设立子基金的形式推进。

　　3.2以金融不良资产经营为主业的同时扩展业务范围，化解区域金融风险

　　3.2.1应以不良资产经营业务为核心，丰富处置手段。地方资产管理公司应将业务重心锁定在盘活化解地方国有企业和地方融资平台的不良贷款上，改变单一的过桥或转卖赚差价的方式，在传统的收购转让和收购重组的处置方式上，积极 拓展市场化债转股业务，并通过通过租赁、转让、资产置换、委托处置、资产证券化等多种方式，丰富处置手段。

　　3.2.2积极拓展非金融企业资产处置业务。随着地方金融资产管理牌照的放开以及各大国有银行相继成立了各自的不良资产处置公司，加上四大 AMC 的先期卡位，不良资产处置市场竞争愈加激烈，所以地方资产管理公司应不断挖掘非金融企业资产处置业务，在经营企业应收账款、工程款等非金业务领域潜力巨大，最终实现业务多元化。

　　3.2.3开展并购整合业务和中间业务。在国内现有经济格局下，许多产业集中度低、产能严重过剩，由此孕育了大量并购机会，开展问题企业上下游的并购与重组，通过组建产业并购基金开展资产重组和并购整合业务，积极盘活存量，优化资产结构，促进当地产业转型升级。在经营不良资产过程中，可为债务人或其相关企业提供多样化的中间金融服务，如资产受托管理、综合融资服务、股权投资经营和顾问咨询服务等业务，拓展和完善金融资产管理公司资产业务链和服务增值链，促进金融资产管理公司可持续发展。

　　总结

　　一直以来外界普遍担心，地方AMC设立后，地方政府将融资平台剥离的有毒资产或其他债务包袱推至地方AMC，使原有融资平台轻装上阵、继续举借债务，从而再度引发地方债务恶性膨胀。因此，监管层应建立地方AMC 与地方政府的“防火墙”，将地方AMC纳入地方金融管理部门统一监管，确保其有效、规范运行。